Employees want to co-pilot your change management efforts, not take a backseat.

CHROs are prioritizing organizational design and change management to navigate continuous disruption from digital transformation, economic uncertainty and political tensions. After years of disruption, however, employee change willingness has outright collapsed and “change fatigue” is taking a toll. According to a recent Gartner survey, 74% of employees were willing to support organizational change in 2016; today, only 38% say the same. This correlates with a lower intent to stay with the organization: Only 43% of employees who experience above-average change fatigue intend to stay with their organization, compared with 74% of employees with low levels of fatigue.

Why is this? “It’s related to the fact that 82% of workers recently surveyed by Gartner say it’s important for their organization to see them as a person, not just an employee,” says Cian Ó Móráin, Director, Research at Gartner. “An open-source approach provides employees with a more human deal by actively engaging them in change initiatives.”

Adopt an open-source change management strategy

Traditional top-down change management is wearing thin and employees need a change management approach that is engaging, humanizing and transparent. CHROs can decrease change fatigue and support employees through periods of uncertainty with an open-source change strategy — one that is less prescriptive than top-down approaches and more collaborative, involving employees throughout the process instead of simply telling them what will happen.

3 shifts that will improve change management success

Organizations that implement open-source change strategies are 14x times more likely to achieve change success. They see the risk of change fatigue in their employees fall by 29 percentage points and the intent to stay increase by as much as 19 percentage points. Move towards this inclusive strategy by making the following three shifts:

Shift No. 1: Involve employees in decision making

This may be challenging because it’s hard to include the right people, at the right time and in the right way. But it’s a crucial step, as it increases change success by 15%.

This shift makes change management a meritocracy, not a democracy — the best ideas always win, no matter who they come from. Plus, it ensures a level of transparency on how decisions are made. Now what this doesn’t mean is that we’re creating a democracy, where everyone gets to vote on every change. Instead we’re creating a meritocracy, where you increase the odds that the best ideas and inputs are included in decision making.

To implement this shift, create smaller employee groups for involvement based on key criteria and targeted questions. Or, at the very least, ensure that the right employee voice is an input to key decisions before they are made.

Shift No. 2: Shift implementation planning to employees

Typically, leaders own the change strategy and decide how to implement plans. Many often fail to involve employees in the initiative. Leaving the workforce out of change implementation may increase resistance and failure because employees are overwhelmed, unwilling or unable to sustain long-term change. Plus, leader implementation is also typically wrong because they can’t possibly have enough visibility into the daily workflows of their teams.

However, when employees primarily own implementation planning, change success increases by 24% and improves the odds of the initiative being well-received and sustainable.

As an example of how to implement this shift, give teams a template that crisply and clearly outlines the “from-to,” the “because” and the desired outcome of the change — then challenge them to map out their own “do’s and don’ts” in the context of their own workflows. This will empower them to own the change, and it’ll quicken change adoption because the plans will be more relevant and right.

No. 3: Engage in two-way conversations throughout the process

It’s imperative to engage employees in honest conversations throughout the change process. Employees “getting it” is a driver of change success; their “liking it” isn’t. This allows them to share their questions and opinions, which drives understanding and makes them feel like part of the commitment to change.

Virtual town halls are a common feature of change communications. One way to do this is to use a question submission and voting mechanism that allows employees to engage with executive leaders during the Q&A segment of a town hall, ensuring the discussion is two-way and focused on the topics employees care most about.

“Good things come to those who wait,” said the American lawyer and statesman Abraham Lincoln —who, we suspect—doesn’t need much of an introduction. For fund managers, it seems the time has come to open alternative funds to retailisation —and what an exciting opportunity it is.

An introduction to Alternative Investment Funds

Alternative Investment Funds are called this because they don’t fall into one of the conventional investment categories, such as stocks, bonds, and cash. AIFs refer to all investment funds that aren’t covered by the EU Directive on Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) and instead fall under the Alternative Investment Fund Manager Directive (AIFMD). This includes hedge funds, infrastructure, venture capital, private equity, private debt and real estate funds.

Moreover, they entail a long-term investment horizon, that is, the lifecycle of these funds is usually quite long —for instance, infrastructure funds can last as much as 30 years.

Due to their complex nature, more nascent regulation, and higher degree of risk, most alternative investment assets are held by institutional investors or accredited, high-net-worth individuals —pension funds, family offices, insurance companies. This is because, very often, AIFs require a minimum commitment amount that starts at several million euros, which obviously not everyone can afford.

Another characteristic of alternative investment funds is that they are typically closed-ended. This means that they don’t continuously offer their shares for sale, but instead sell a fixed number of shares, or rather commitments, at one time.

That explains why the group of investors —which is usually a small group of 10 to 25 investors— tends to remain the same throughout that fund’s life. The opposite happens with a UCITS fund, in the traditional asset management world, where anyone can invest in it and enter or leave it at any point in time, even daily. As a result, the investor base constantly changes.

But let’s walk you through an AIF lifecycle. The initial phase is usually called fundraising —when the fund manager brings in the investors, signs them up for the fund, and gathers the (typically uncalled) capital from each one of them to build up the total sum of the fund.

Next, the fund manager will invest the total capital in companies or real estate and develop them over time. At the end of the fund’s life, he or she will sell those companies or real estate, so that the investors get their money back, hopefully with an added value.

While the nature of institutional investors has always existed, and it’s here to stay, now alternative investment fund managers want to open the gates to a huge pool of capital —that includes you and the whole world out there— which they traditionally haven’t tapped into yet.

In other words, the idea is to sell AIFs to individuals, mainly starting with high-net-worth individuals and private banking clients —people who have got a few million in their bank accounts, and by that we mean entry tickets between 50 and 100 thousand euro.

Now that’s affordable for a whole lot more people. And that’s where the opening up part of those funds comes from, or, as some refer to the happening, the “democratisation of alternatives”.

Why it’s time to open alternative funds to retailisation

Let’s be honest. As an individual, you are probably not really keen on locking yourself into an AIF for 10 years —that’s really a long time and so much can change over that period. So, you want to be able to enter a fund and, if for some reason you need capital —say, you want to buy a property or pay your kids’ university studies— get it back smoothly.

We totally understand that you probably don’t have the luxury—and simply might not want— to wait seven or more years until the fund’s lifecycle comes to an end. Hence, for this to work, these types of funds need to be open-ended in nature, which comes with several operational challenges —but more on that later.

To put it bluntly, opening alternative funds to retailisation would allow alternative investment fund managers to tap into new sources of capital —something that they are constantly looking for to set up new funds and grow. Even though it might complicate things in terms of operations, the sheer amount of capital they can potentially collect is vast —and worth it.

But here comes the first challenge: alternative assets aren’t listed on a stock exchange, and thus there’s no free market information in terms of the value of those assets, so how can they be easily traded? If this is all Greek to you, don’t worry. Ας κάνουμε ένα βήμα πίσω (or “let’s take a step back”).

Net asset value, explained

The net asset value (NAV) is the value of any investment fund. For example, in a traditional UCITS fund that’s buying stocks —say Apple or Mercedes shares— one only needs to sum up all those investments, deduct any liabilities and, voilà, one gets the NAV.

This is important because, in an open-end fund, shares must be priced daily, based on their current NAV, so fund managers can smoothly sell them directly to investors as well as redeem them.

On the other hand, since alternative investment funds are typically closed-ended, fund managers tend to calculate the NAV on a quarterly basis. They then relay that information to the investors —which is more like “good to know” information, since they can’t really opt out of the fund whenever they wish to.

Thus, going down the retailisation route means that the NAV of alternative funds will have to be recalculated more often —most likely every month instead of every quarter— so that individuals like you can trade on more frequently.

Attaining the NAV in alternatives

The challenge is that the net asset value in alternatives can be quite difficult to calculate. Taking the example of our beautiful building, Crystal Park, how much do you think it’s worth right now? Well, ask three different people, and you will get three different answers.

It goes without saying, there are valuation experts who can calculate the building’s value, but the crux of the matter is that if you go, for instance, to Bloomberg, you won’t find how much Crystal Park is worth there.

As fund managers will have to inform investors every month, and as accurately as possible, about the value of the different assets because of retailisation, this valuation exercise is becoming increasingly critical. But it bears its own challenges.

Coming back to the example of Crystal Park, let’s imagine you decide to buy a fund, which only includes our building. If there’s a miscalculation in its valuation in the month you went in, you might have paid too much and lost capital. Of course, as an investor, you can bring legal charges against the fund manager for mis-selling that fund to you —not to mention the regulatory consequences it can bring. However, clearly that’s a risk the latter doesn’t want to take.

The operational challenges… and solutions

We keep our promises, so we will now dig into the operational aspect. What fund managers will ask themselves is, “How will I suddenly manage working with thousands, or ten of thousands, of investors, instead of 10 or 25? I know it’s not ideal, but before I could simply use an Excel spreadsheet. What happens now?”

As Kai Braun, Alternatives Advisory Leader at PwC Luxembourg, told us, fund managers will need different systems, will have to validate their data differently, and look after their investors differently. The latter is mainly because they are individuals who might require a different reporting than institutional investors.

But there are solutions too. The major distributors or private banks could manage the end-investor relationship. This way, the alternative investment fund manager would work with, let’s say, 20 distributors —which is what they are typically used to in terms of number of investors— and then the distributors or banks would focus on managing the relationship with investors. Sounds good, right?

Ever heard of tokenisation?

Technology will certainly play an essential role in the retailisation of the alternative assets industry, and from that perspective distributed ledger technology (DLT), including blockchain, could become a key enabler as it opens the door to private asset tokenisation.

To tell us more about the matter, we spoke with Thomas Campione, Blockchain and Crypto-assets Leader at PwC Luxembourg. He explained that tokenisation is a process through which any kind of assets, tangible or not, are issued or converted into a digital form that is stored on and transferred over a blockchain infrastructure.

The benefits of a token-based model and a distributed infrastructure will be particularly significant for the asset management industry. More precisely, tokenisation capitalises on the technology underpinning the broader digital assets universe and therefore benefits from similar features.

These include, among others, a limitless fractional ownership —removing the minimum entry ticket inherent to alternative vehicles—, a continuous trading at global scale and on a peer-to-peer basis —removing the notion of lock-up and allowing enhanced transferability between investors—, and programmability features embedded at individual token level —for example, creating significant opportunities for the automation of compliance rules.

At macro level, tokenisation can also offer sizable efficiency gains in the asset management value chain given the register’s self-maintained, append-only and distributed features in a DLT context. These features directly impact basic, yet burdensome, considerations, such as the shareholders’ register update or data reconciliations between parties, which become irrelevant in this setting.

In addition, the upcoming development of secondary markets for tokenised financial instruments in the European Union (EU) could also bring liquidity to private assets, a feature that retail investors particularly value in the traditional UCITs industry.

While the list of benefits doesn’t stop there, tokenisation is certainly not a magic bullet and its practical implications, as well as its operational considerations, can’t be ignored. In addition, we need to acknowledge the complexity of the underlying technology combined with new considerations impacting the legacy environment.

Even if it may be so, market participants want to be mindful of the huge potential of illiquid asset tokenisation —whose global market is expected to reach more than €15tn by 2030— and start preparing accordingly.

Undoubtedly, these are exciting times for the alternatives world, filled with opportunities for innovation to thrive around it. Technology will very likely make opening alternative funds to retailisation easier going forward by helping overcome many of the current operational challenges.

A status update and the Luxembourg case

As we mentioned, the opening of alternative funds to retailisation has been around for a while, but it’s been gaining traction since the last three to five years, with some funds already getting their feet wet.

Indeed, this trend is taking place all over the world, including in the United States and Europe. And we know very well that if it’s happening in the Old Continent, everything points towards Luxembourg because that’s where many of the alternative fund managers sit.

In the Grand Duchy, alternative fund managers are very much open to retailisation. Kai also told us that if he were to guess, there are probably around 20 to 25 open-ended retailisation type of alternative funds that have already been set up in the last few years or are about to be setup, which is quite a positive number.

There’s nowhere better than Luxembourg for this trend to thrive because of its position in the UCITS sphere —more precisely, number one in Europe. Besides, the country has the know-how on dealing with individual investors, particularly when it comes to transfer agency and AML matters, and it has the right fund products as well.

Let’s get regulatory…but only a little

Another key challenge is the very choice of fund structure that can be used to address the needs and preferences of this new investor segment. That said, there are several options, but we are going to focus on two.

The undertakings for collective investment (UCI) Part II fund is a fund set up under Part II of the Luxembourg Law of 17 December 2010, which applies to AIFs that aren’t covered by a specific product law. The Part II fund is able to invest in all types of assets and, theoretically, allows any type of investor to invest in alternative investment funds.

There’s also the European Long-Term Investment Fund (ELTIF), which facilitates infrastructure investments and can be marketed to all types of investors across the EU. The ELTIF law is currently being revamped, which will probably result in an increased demand for this type of fund as it will make it more attractive and allow, through a passport, to sell fund shares throughout Europe to individuals.

Thanks for the info, but what now?

At PwC Luxembourg, Kai’s team can support fund managers who aren’t used to working in an open-ended environment. They will walk them through and help them implement the necessary operational changes. Moreover, his team can help fund managers in selecting the right partners —that is, the fund administration, transfer agency, among others.

Last, but not least, even though the passport in ELTIFs might be on the horizon, the UCI Part II is still quite fragmented even within the EU, and so, if fund managers are using it, they will probably need some support in navigating through the regulatory requirements in the different jurisdictions.

In addition, Thomas’s team can support alternative asset managers end-to-end in their tokenisation journey, starting from strategy definition, to product review, the selection of stakeholders and technological providers, to the entire operationalisation of the process.


We started this blog entry with a quote from Abraham Lincoln (“Good things come to those who wait”), but did you know there’s more to it? We purposefully left the rest to the end, which goes like this: “…but only the things left by those who hustle.”

The Luxembourgish fund industry is well equipped and placed to pave the way for this opportunity. There are, of course, some challenges to overcome, mainly operational, but the good news is that there are solutions as well —some may not be viable yet, but that’s the beauty of innovation. To get there, we can think of two things: taking baby steps and some hustling too.


*A gate provision refers to a statement in a fund’s offering documents that establishes the fund manager’s right to limit or halt redemptions. Gate provisions are intended to stop a run on a fund, particularly when the assets a fund holds are illiquid and difficult to turn to cash for redemption in a timely manner. Source: Investopedia.

En date du 24 novembre 2022, la Chambre des députés a adopté le projet de loi 7479A relatif à la concurrence, qui vise à doter l’autorité luxembourgeoise de la concurrence des moyens nécessaires pour mettre en œuvre plus efficacement les règles de concurrence et contribuer ainsi au bon fonctionnement du marché intérieur. En même temps, le projet de loi transpose en droit luxembourgeois la Directive européenne 2019/1 du Parlement européen et du Conseil, permettant ainsi au Luxembourg de se mettre en conformité avec ses obligations européennes.

Avec l’entrée en vigueur de la loi, le Conseil de la concurrence, autorité administrative indépendante, se verra transformé en un établissement public dénommé désormais “Autorité de concurrence du Grand-Duché de Luxembourg” − ceci notamment afin de répondre aux exigences d’indépendance imposées par la directive européenne.

En plus, la nouvelle loi renforcera également la sécurité juridique pour les entreprises concernées par les activités de l’autorité en améliorant la clarté et les garanties procédurales, notamment en cas de contrôles ou d’inspections.

Au-delà de ses missions existantes liées à la mise en œuvre des règles de la concurrence, la nouvelle loi étend les pouvoirs de l’autorité à de nouveaux domaines pertinents pour les entreprises, notamment les pratiques déloyales dans le domaine agroalimentaire, les services dans le marché intérieur ou encore les relations entre les plateformes en ligne et leurs utilisateurs professionnels.

Le ministre de l’Économie, Franz Fayot, a commenté: “Les nouvelles règles permettront à l’autorité de concurrence d’agir de manière plus indépendante et d’entamer ainsi une étape importante dans l’application du droit de la concurrence au Luxembourg. Une concurrence saine sur des marchés transparents et intégrés est indispensable pour les entreprises et les consommateurs luxembourgeois.”

La nouvelle loi relative à la concurrence servira également de pierre angulaire à de futures nouvelles missions pour l’Autorité, notamment l’introduction envisagée d’un contrôle des concentrations des entreprises au niveau national, qui a été le sujet d’une consultation publique et dont le dépôt d’un avant-projet de loi est prévu pour le printemps 2023.

En tant que firme de services professionnels engagée, Deloitte Luxembourg met en avant ses actions durables durant l’exercice 2022.

Résolument attachée à bâtir un meilleur futur, Deloitte Luxembourg publie son quatrième Impact Report. Ce rapport reflète la diversité des actions menées par l’entreprise et ses collaborateurs afin de promouvoir la durabilité et favoriser des changements aux impacts positifs sur ses clients, les communautés et la planète.

« Chez Deloitte, nous sommes fermement convaincus que les entreprises durables ne doivent pas évaluer leur performance du seul point de vue financier. Le succès de notre démarche repose sur la possibilité pour nos collaborateurs de réaliser leur propre impact en étant acteurs du changement et en collaborant efficacement. Notre Impact Report 2022 met en lumière certaines de nos initiatives contribuant, à différents niveaux, à construire un futur meilleur et plus durable », déclare John Psaila, CEO et Managing Partner chez Deloitte Luxembourg.

Des collaborateurs au cœur de la stratégie d’impact

Deloitte aspire avant tout à donner à ses collaborateurs les moyens de réussir, aussi bien par le biais d’un modèle de rémunération attractif qui valorise l’excellence, qu’au travers d’une approche de travail flexible et moderne, permettant à ses collaborateurs de travailler depuis l’endroit idéal et au moment opportun, mais aussi en leur offrant des opportunités de formation continue. Des initiatives telles que le réseau Women In/To leadership, le Working Parents Program et Globe (un réseau LGBTQ+ et ses alliés) contribuent à créer un environnement de travail inclusif, offrant à chacun les moyens de se réaliser pleinement et de mener une carrière diversifiée.

En parallèle des efforts déployés pour atteindre ses objectifs de durabilité et de l’engagement pris au niveau local en vue de réduire son empreinte environnementale, la firme investit également dans l’éducation afin de permettre au plus grand nombre d’apporter une contribution positive. Au cours de l’exercice 2022, elle a mis en place une formation obligatoire sur le thème de la durabilité pour tous ses collaborateurs. Cette formation fournit une série de recommandations concrètes afin de faire des choix respectueux du climat, chez soi comme au travail.

« Nous croyons que soutenir activement les communautés dans lesquelles nous vivons est de notre responsabilité. Le Luxembourg abrite de nombreuses organisations de premier plan, avec lesquelles nous sommes fiers de collaborer afin de contribuer à bâtir un avenir meilleur, que ce soit au travers de l’éducation, de la protection du climat ou du soutien apporté aux communautés les plus vulnérables, au niveau national comme dans le monde entier », déclare Francesca Messini, Sustainability Leader chez Deloitte Luxembourg.

Artisan d’un avenir en commun

L’initiative WorldClass de Deloitte vise à produire un impact positif sur 100 millions de personnes d’ici 2030. Dans ce cadre, Deloitte Luxembourg a pour objectif d’apporter son soutien à 19.000 personnes aux niveaux local et international d’ici 2030. Au cours de l’exercice 2022, Deloitte Luxembourg a déjà atteint 49% de cet objectif avec 9.386 personnes aidées directement ou indirectement depuis le début de l’année 2019. La firme soutient principalement des organisations locales actives dans les domaines de l’éducation, de l’égalité et de l’aide aux personnes vulnérables.

Depuis le début de la guerre en Ukraine, Deloitte Luxembourg et ses collaborateurs se sont mobilisés avec d’autre firmes de son réseau en Europe continentale pour apporter un soutien rapide aux personnes les plus touchées. Cela a conduit à la création d’une équipe dédiée apportant de l’aide aux collègues ukrainiens et à leurs proches afin, notamment, de se reloger et répondre à leurs besoins les plus urgents. Une aide complémentaire a aussi été apportée sous forme de dons et d’un accompagnement des professionnels ukrainiens dans le cadre de la recherche d’opportunités d’emploi.

Une croissance durable

Depuis 2021, Deloitte Luxembourg publie ses résultats annuels dans le cadre de son Impact Report, qui met en avant les efforts constants qu’elle déploie en tant qu’entreprise engagée. Cette année encore, comme en 2021, la firme de services professionnels démontre une solide croissance, avec une hausse de 7% de son revenu brut, qui a atteint 405 millions d’euros en 2022. Ceci témoigne du succès de son modèle multidisciplinaire, les trois lignes de services ayant contribué à ce résultat, avec une progression pour Audit & Assurance, Advisory & Consulting et Tax de respectivement 7%, 9% et 3%.

« Cette année encore, nos revenus bruts ont cru de 7%, et dépassent désormais la barre des 400 millions d’euros. Notre croissance démontre ainsi son caractère constant, durable et pérenne. Face aux défis du monde actuel, nous sommes cependant convaincus que la vraie mesure du succès d’une firme comme la nôtre se reflète dans la manière dont nous co-créons, avec l’ensemble de nos partenaires, un avenir plus prospère », affirme John Psaila.

L’Impact Report complet qui fournit une vue détaillée des activités de la firme ainsi que ses contributions aux piliers environnementaux, sociaux et de gouvernance peut être consulté à l’adresse suivante : https://www2.deloitte.com/lu/impactreport2022 .

Open Finance pioneer LUXHUB, together with banking and insurance software leader VERMEG, are today announcing a new partnership around the collection and processing of custodian data, available to insurance companies. Custodix Hub, through the combined tech expertise and industry knowledge of both partners, facilitates the flows and financial data exchanges between custodian banks and insurance companies, in a trusted and secure environment provided by LUXHUB. The two companies also announce a successful POC (Proof of Concept) with a leading player in Luxembourg.

Tackling the financial data collecting and processing challenges  

Nowadays, life insurance companies, as well as other external asset management companies,  face key challenges when collecting and processing data from custodian banks. “Data  collection represents a significant cost due to the multiplicity of custodians, the use of multiple  formats and the volume of transactions or the number of failures that require corrections,” explains Eric Bemelmans, Director, Digital Transformation, at VERMEG. He adds:  “Maintenance and scalability of custodian interfaces represents a significant fixed cost and  heavy workload for internal teams”. 

Another key challenge for insurance companies is the successful integration of increasingly  complex data – position reporting, securities and cash transactions, new asset classes,  derivatives, Solvency 2, etc. It requires functional expertise which, through the innovative  partnership and solution, is provided by VERMEG. Finally, technical expertise is crucial to master the multiple formats used by the custodian banks: Swift MT or MX files, proprietary  formats, XML files, FIX, web services.  

“Often, the different custodian banks send information in their own format. This requires life  insurance companies to execute a recurrent and often manual process of data retrieval,  formatting, reconciliation and injection into their Portfolio Management System.  

“With this innovative solution, we are mutualizing the effort, for all insurers, and we will have  more impact toward the custodian banks to request more automation. At the end of the day,  insurers will be able to continue to focus on their core business,” adds Eric Bemelmans.  

A central hub  

Through this partnership, VERMEG’s innovative solution becomes available in LUXHUB’s  central platform, linking insurance companies and depositary banks. The Fintech, which was  built by compliance and continues to be driven by innovation, offers a seamless flow and  exchange of data, in a trusted, secure and proven environment.  

“Through the automatic data injection into the PMS, insurers will be able to use increased  quality data while reducing their operational risks through an elimination of manual tasks. They  will also gain in efficiency through automation, with a significant reduction of costs,” underlines Claude Meurisse , COO, LUXHUB.  

Custodix Hub has actually been tested by a key local player over the summer, in a Proof of  Concept (PoC) project. It proved to be efficient over this period, as it validated the vision and  ideas of the life insurance companies, as well as LUXHUB and VERMEG’s ability to help the  wealth management industry in its digitalization process.  

A win-win partnership – leveraging each other’s tech and business  knowledge  

VERMEG is a leader in digital transformation with a business vertical approach, renowned  experts, and ready to use digital apps. VERMEG has been offering custodian banks integration  services and solutions for its existing clients in Luxembourg, and this for many years. 

“To offer the service and the solution with the right level of security and scalability, partnering  with leading Fintech LUXHUB was the right and obvious choice. Together we bring more value  to the insurance sector, as well as operational efficiency, service efficiency and innovation in  an “Open” and interconnected world,” highlights Anne Thiel, Regional Sales Executive,  VERMEG.  

On the other hand, LUXHUB, with its PFS – Professional of the Financial Sector – status and  its technical expertise in connecting the different stakeholders of the financial services industry,  provides a trusted platform and secure IT Infrastructure.  

“As advocated by LUXHUB since its very inception, it is the collaboration of specialized actors  and mutualization of knowledge and efforts that will help with the rapid and very necessary transformation of the financial sector.  

“Eventually, the insurance sector could greatly benefit from this innovative partnership, by  gaining significant time when collecting data from depositary banks, drastically improving the  customer experience, and pleasing their end-clients with a unique and efficient service,” concludes Claude Meurisse.  

La ministre de l’Égalité entre les femmes et les hommes, Taina Bofferding, a lancé le 23 novembre 2022 la nouvelle campagne d’information et de sensibilisation intitulée “Sexismus: Erkenn et. Schwätz et un. Stopp et!”, en présence de Caterina Bolognese, cheffe de la Division de l’égalité entre les femmes et les hommes de la Direction générale de la démocratie du Conseil de l’Europe. Cette campagne s’inspire des travaux du Conseil de l’Europe en la matière, notamment la recommandation de 2019 sur la prévention et la lutte contre le sexisme. La campagne a comme objectifs de fournir une définition du sexisme, de montrer ses différentes facettes et d’inciter à des changements de comportement.

La ministre Taina Bofferding explique d’abord que “le sexisme est un sujet très sensible. Avouer qu’on est exposé au sexisme, au harcèlement et à l’oppression sexistes est d’autant plus sensible pour les victimes. Voilà pourquoi, le sexisme dans notre société ne doit pas nous laisser indifférent”.

Le sexisme est présent dans tous les domaines de la vie et concerne toute la société, même si les femmes et les filles en sont proportionnellement plus affectées. Le sexisme n’est pas un phénomène abstrait, mais constitue tout acte, geste, représentation visuelle, propos oral ou écrit, pratique ou comportement fondés sur l’idée qu’une personne ou un groupe de personnes est inférieur du fait de leur sexe, commis dans la sphère publique ou privée, en ligne ou hors ligne.

Le sexisme peut avoir comme effet de porter atteinte à la dignité ou aux droits inhérents d’une personne ou d’un groupe de personnes et entraîner des dommages ou des souffrances de nature physique, sexuelle, psychologique ou socio-économique. Le sexisme est un acte intimidant, hostile, dégradant, humiliant ou offensant. Il fait obstacle à l’émancipation et à la réalisation pleine et entière des droits humains et renforce les stéréotypes de genre. Dans sa version la plus néfaste, le sexisme peut mener à l’agression ouverte et à la violence psychologique et physique.

La campagne “Sexismus: Erkenn et. Schwätz et un. Stopp et!” se compose de sept clips audiovisuels diffusés de manière ciblée à la télé, à la radio, au cinéma, sur certains sites web ainsi que les réseaux sociaux, d’un site d’action, et d’une brochure pour illustrer l’aspect multidimensionnel du sexisme et sa présence dans les différents domaines de notre vie. Dans ce contexte, la ministre explique: “En effet, le sexisme est fait par la société. Voilà pourquoi, je vois aussi l’opportunité et la possibilité qu’elle s’en débarrasse. Chacun peut passer à l’action par le biais du dialogue et l’échange en famille, dans le cercle d’amis, sur le lieu du travail avec les collègues…bref dans tous les domaines où il est possible de prendre l’initiative pour rendre attentif au sexisme et pour inciter au changement des comportements sexistes.”

Caterina Bolognese, cheffe de Division du Conseil de l’Europe de l’égalité de genre, insiste enfin sur l’importance d’une mobilisation au niveau international pour la lutte contre le sexisme: “Nous saluons cette importante initiative du gouvernement luxembourgeois et remercions la ministre pour son travail. Le Conseil de l’Europe est un allié de longue date du MEGA et nous encourageons les autres États membres à suivre cet exemple. L’existence d’une vision commune dans nos 46 pays pour la lutte contre le sexisme est un pas important en avant pour des progrès en matière d’égalité de genre dans la vie quotidienne de toutes et tous.”

Si le coup d’envoi de la Coupe du monde au Qatar a suspendu les passionnés du monde entier aux crampons de leurs sélections, les horaires des matchs en ont fait déchanter plus d’un. 

Mais que risque-t-on vraiment à suivre certains matchs au bureau ?

A moins d’être affecté au service des sports d’une rédaction et d’avoir la chance de joindre l’utile à l’agréable vous n’avez, a priori, aucune raison de suivre les matchs de foot pendant vos heures de travail. 

On en voit déjà certains égrainer les clauses de leur contrat de travail, en quête d’une brèche dans laquelle s’engouffrer : et si l’utilisation de la connexion internet et du matériel à des fins privées n’était pas clairement interdite ? Mais l’absence d’une clause à ce sujet autorise-elle pour autant son contraire ?

L’utilisation de la connexion internet est toujours une question délicate pour l’employeur. Si le salarié a droit au respect de sa vie privée sur son lieu de travail, il ne faut pas que sa connexion internet mette en péril les intérêts de l’entreprise. Tout est ici une question de mesure et d’appréciation. 

Afin d’éviter toute mauvaise surprise, l’employeur peut toujours établir une charte ou un règlement interne qui délimite l’utilisation d’internet sur le lieu de travail et revient clairement sur les modalités de contrôle. 

Mais ce document ne constitue en aucun cas un passe-droit : la Commission nationale pour la protection des données (CNPD) rappelle qu’il est interdit de surveiller la connexion d’un employé sans avoir, au préalable, procédé à une surveillance globale. Dans un premier temps, l’employeur est tenu de dresser une liste des sites consultés sur une certaine période, sans en identifier les auteurs. S’il repère la mention de sites suspects ou une durée de navigation anormalement élevée, il peut alors passer à une “surveillance individualisée”.

Une situation délicate qui a déjà amené de nombreux salariés et leurs employeurs sur les bancs d’un tribunal : les juges se penchent alors sur les différentes clauses du contrat de travail (et tout autre document faisant foi en interne) pour statuer sur le préjudice présumé et la gravité de la faute.  

Et si le meilleur moyen de regarder les matchs de foot n’était pas de demander à son employeur l’autorisation de s’absenter quelques heures et de les rattraper ensuite ? 

au risque sinon de finir sur le banc de touche.

Edenred, leader des chèques-repas du marché de la Grande Région, annonce la nomination de Jacky Beck à la tête de son bureau du Grand-Duché du Luxembourg. Elle prend le leadership pour mener à bien l’objectif d’Edenred de digitaliser entièrement ses produits et services pour en optimiser l’efficacité et l’accessibilité d’ici fin 2022.

Élue Inspiring woman of the year en 2014, Jacky Beck a été Country manager de grandes chaînes de cinéma telles qu’Utopia et Kinepolis avant de se lancer dans le monde de la communication et de l’édition. Aujourd’hui, elle apporte son expertise commerciale et son leadership pour prendre le rôle d’Area manager Luxembourg chez Edenred.

Sa première mission depuis sa prise de fonction consiste à relever le défi de la digitalisation complète des solutions Ticket Restaurant et Ticket Compliments d’Edenred. Désormais, ces deux solutions sont disponibles sur la nouvelle carte Edenred, la seule du marché à proposer un double portefeuille. De ce fait, ses détenteurs peuvent l’utiliser tant pour leurs achats alimentaires avec leurs titres-repas que pour se faire plaisir au quotidien avec leurs chèques-cadeaux.

Une nouvelle leader pour un nouveau cap

En intégrant le schéma de paiement ouvert de Mastercard à sa propre application, la nouvelle version de la carte Edenred élargit les possibilités pour ses détenteurs et les commerçants. Compatible avec l’ensemble des terminaux sur le marché présent et futur, mais aussi avec tous les sites d’e-commerce, la nouvelle carte est utilisable dans tous les commerces éligibles acceptant Mastercard en paiement physique, sans contact, en ligne et même en paiement mobile avec Apple Pay.

« Je suis impressionnée par la manière dont les valeurs d’Edenred guident les collaborateurs dans leur vie de tous les jours et déterminent nos actions quotidiennes. La volonté inébranlable d’améliorer constamment les produits, les services et les relations qui en résultent est motivante. Je me réjouis également de contribuer à améliorer le pouvoir d’achat alimentaire des salariés luxembourgeois en ce contexte inflationniste tout en apportant une solution fiscalement avantageuse aux employeurs et en boostant le commerce local », s’enthousiasme Jacky.

La ministre des Finances, Yuriko Backes, a présenté, en date du 21 novembre 2022, lors d’une réunion conjointe de la Commission des finances et du budget (Cofibu) et de la Commission de l’exécution du budget (Comexbu) la situation des finances publiques à la fin septembre 2022.

Yuriko Backes commente: “Malgré un solde budgétaire qui continue à se présenter encore de manière favorable à la fin du troisième trimestre, il est trop tôt pour en tirer des conclusions définitives. Les perspectives macroéconomiques demeurent hautement incertaines, l’évolution des recettes doit être nuancée en raison de l’inflation élevée et l’impact budgétaire des mesures décidées dans le cadre des deux paquets de solidarité et du Energiedësch se manifestera de plus en plus dans les chiffres des prochains trimestres. C’est pourquoi je continue à préconiser une politique budgétaire responsable et prévoyante au vu des défis qui se présentent à nous dans les mois à venir.”

Les recettes totales de l’Administration centrale se chiffrent à 17,7 milliards d’euros au 30 septembre 2022. Les recettes perçues par les trois administrations fiscales se chiffrent à 15,1 milliards d’euros, ce qui correspond à une progression de +1,2 milliard d’euros (+8%) par rapport à l’année passée. Elles représentent ainsi 78,7% des recettes du budget voté. Malgré cette évolution positive, on constate une exécution moins favorable par rapport à la même période de l’année précédente lorsqu’elle s’élevait à 84,1% du budget voté.

Quant au détail des recettes fiscales, la progression s’explique surtout par l’impôt retenu sur les traitements et salaires (RTS), dont les recettes augmentent de +498 millions d’euros. Une évolution qui s’explique par le marché du travail qui reste dynamique, l’effet cumulé des deux indexations de salaires et le décalage d’un paiement fin 2021 à début 2022 ce qui est susceptible de créer une distorsion au niveau de la comparaison annuelle. La tendance positive enregistrée au cours de l’année devrait toutefois être réduite suite à l’entrée en vigueur du crédit d’impôt énergie (CIE). Fin septembre 2022, le montant déclaré pour le CIE s’élevait déjà à 113 millions d’euros. À ce jour, le montant déclaré atteint 193 millions d’euros.

Les recettes encaissées par l’Administration de l’enregistrement, des domaines et de la TVA (AED) sont en hausse de +444 millions d’euros, soit +9%. La comparaison annuelle fait toutefois apparaître un certain essoufflement de la dynamique, avec un niveau d’exécution s’élevant à 76,9% du budget voté au troisième trimestre contre 85,3% sur la même période en 2021. Pour les recettes de la TVA, on constate une hausse de 339 millions d’euros ou +10% en comparaison annuelle, ce qui s’explique surtout par l’augmentation générale des prix.

Les recettes de l’Administration des douanes et accises (ADA) ont augmenté de +3% par rapport à 2021, mais le seuil de 75% du budget n’a pas été atteint. À titre de comparaison, l’exécution s’élevait à 82,3% du budget voté à la même période de l’année précédente. Le diesel continue à afficher une tendance décroissante au niveau des ventes, avec une baisse de -9% en comparaison annuelle, contribuant ainsi à la réduction des émissions de CO2 en ligne avec les engagements climatiques du gouvernement. La tendance négative a par ailleurs été renforcée par les remises appliquées en France et en Belgique.

Les dépenses totales de l’Administration centrale se sont chiffrées au 30 septembre 2022 à 16,8 milliards d’euros, soit +3% par rapport à 2021. La progression relativement limitée des dépenses en comparaison annuelle s’explique par plusieurs facteurs. Ainsi, les effets de l’inflation sur les dépenses ne se relèveront que plus tard et l’année 2021, par rapport à laquelle la comparaison est faite, était encore fortement marquée par le déboursement des aides dans le cadre de la pandémie. Les décaissements au titre des différentes mesures mises en place dans le contexte de la crise énergétique sont par ailleurs comptabilisés avec un certain décalage, ce qui peut en partie fausser l’image à la fin du troisième trimestre 2022. Sur les neuf premiers mois de l’année, des dépenses à hauteur de 209 millions d’euros ont été faites dans le cadre du Solidaritéitspak 1.0 et de l’Energiedësch pour l’année 2022.

L’évolution positive des recettes couplée à une faible progression des dépenses mène fin septembre 2022 à une situation financière qui demeure en surplus. Le solde de l’Administration centrale, selon les règles de comptabilité européennes SEC2010, baisse néanmoins de +1,1 milliard d’euros au 30 juin à désormais +924 millions d’euros au 30 septembre 2022, la tendance à la baisse se poursuivant également fin octobre. En raison de la dégradation de l’environnement économique, des pressions inflationnistes ainsi que de la mise en œuvre des mesures décidées dans le contexte des paquets de soutien, il faut s’attendre à une hausse importante des dépenses et donc à une détérioration continue du solde de l’administration centrale au cours des prochains mois.

En conclusion, Yuriko Backes commente: “Le résultat au 30 septembre m’inspire confiance quant à la résilience de nos finances publiques et de notre tissu économique face aux défis qui se posent. Je maintiens donc mon engagement pour prévoir des allégements fiscaux ciblés qui favorisent le pouvoir d’achat des ménages et la compétitivité de l’économie luxembourgeoise, si la situation favorable continuait à persister et au cas où une amélioration structurelle se dégageait ainsi par rapport à la trajectoire admise au projet de budget.”


Luxembourg, 21 November 2022 – This year, the European Finance Summit makes its great return in-person. This new edition will take place on 1 December at the European Convention Center Luxembourg. This will be a fantastic opportunity to attend inspiring conferences, discover the latest innovations of the Fin & Reg Tech industries, meet passionate experts, as well as enjoy an exclusive Awards’ Ceremony and networking moments.  

This year, Farvest will also take a stand for a good cause: Iles de Paix, funded by Nobel Peace prize-winner Dominique Pire in 1965. During the networking lunch, attendees will take part in a silent auction featuring unique art pieces and a crafted jewel. The amount raised will be unveiled during the Awards’ Ceremony and will entirely be donated to Iles de Paix. 

Inspiring conferences

Bracing for impact 

The pandemic, and the crying need for global cooperation and sustainable solutions definitely turned the tide – going green is no longer an option. Many investors wonder how they can diversify their portfolio and produce long-term benefits for society while still generating profits.  

Key local players such as Luxembourg Sustainable Finance Initiative (LSFI), European Financial Planner Association (EFPA) Luxembourg, LuxFLAG, Expon Capital, Société Générale Private Wealth Management (SGPWM) and Moniflo will pick up on this question and further explain how to promote sustainable finance in Luxembourg, from both a business growth and a customer trust perspective.  

Automating finance

Like all new concepts, it may be challenging to get a grip on what finance automation means. What is the impact of Blockchain, Artificial Intelligence, Web 3.0 and digital assets on CFOs’ role and more broadly, on business growth?  

A tricky yet essential question for the future of our economy experts from Finologee, KPMG, Indosuez Wealth (Europe), the Interdisciplinary Centre for Security, Reliability and Trust (SnT), France Meta, and renowned journals like Le Nouvel Economiste and Le Figaro will answer – according to their respective backgrounds. 

Talking about automation, Mandalore Partners Co-Founder and Managing Partner Minh Q. Tran will deliver a long-awaited keynote speech on the ever-growing field of Web3 and how Luxembourg could well leverage its initiatives worldwide.

Navigating the regulatory challenges 

As more financial-services activity moves from regulated banks to platforms with little or no oversight, so do the associated risks – which requires specific supervisory and regulatory action, including better consumer and investor protection. So, how to stay up to date in this constantly evolving world and play your cards right? 

This is where international institutions and key players like the European Investment Bank (EIB), UBS, Proximus Luxembourg, Bitstamp, and SCHILTZ & SCHILTZ come into play. They will further explain how to deal with AML and KYC, for fighting financial crime, reducing costs and spur employees’ performance. 

Talents and upskilling: what’s next for the financial sector? 

If employers have struggled to find new talent since the onset of the Big Quit, it will be even more challenging in finance in the coming years considering it is one of the sectors that has changed the most dramatically – with ESG regulations, new players jumping in, such as Fin & RegTechs, cryptocurrencies, etc. 

Sound experts and the leading Business School L22 will join on stage to share their experience on how to prepare employees and the future generation to these upcoming challenges, to drive better business outcomes and define the jobs that will come in the next months/years. 

A special guest will also be joining this outstanding programme to talk about “the courageous finance leader”. Indeed, Peter McKenzie is a speaker, executive coach, and CFO whose mission is to help people achieve their full potential by making the workplace a safe place to learn, grow and enjoy. For over 25 years he has worked as a C-Suite leader in the finance, banking, and real estate industries across Europe. He is currently Chief Financial Officer of Anticipa Real Estate, which is owned by Blackstone, one of the world’s largest investment funds with $545 billion under management. His speech is worth sharing.

An exclusive Finance Awards’ Ceremony

Since 2009, the Luxembourg Finance Awards’ Ceremony aims to spur the efforts and dedication of all the professionals from the Luxembourg financial sector, and reward the best solutions provided on the market. 

Luxembourg for Finance Deputy CEO Philipp von Restorff will address his welcome words before unveiling the winners of the following prizes: 

Treasury Manager of the Year – supported by ATEL

This prize rewards a leader in finance and treasury, who helped the company to benefit from new insights and become more efficient, spreading establishing a solid and viable relationship with banks and partners.

Inspirational Woman in Finance

This prize recognizes the dedication and hard work of a woman shaping and influencing the financial sector in Luxembourg. 

Fintech Solution of the Year

This prize rewards a leading player, which offers a new, innovative and efficient service or product, to further improve customer experience. 

Finance Team of the Year

This prize goes to a whole Finance Team, for its results on a specific project, the implementation of a new financial system, compliance with new regulations, etc.

RegTech Solution of the Year

This prize rewards a company which helps its clients to face a complex financial regulatory environment, reach their business goals while having a positive impact on people and processes in their companies – notably through innovative technology and big data. 

Outstanding Contribution to the Financial Centre of Luxembourg

This prize is quintessential to the finance community and rewards a company for its commitment to developing the financial place of Luxembourg and promoting the country worldwide.

Finance Talent Sourcing Award

Future employees’ excellence is key for making a company successful and sustainable. This prize is handed to a proactive company in searching, selecting and recruiting new talent. 

Most Promising Financial Startup

This prize rewards a young company, launched less than 6 years ago and with less than 10 employees, for its dynamism, its innovative characteristics and its growing potential in the near future.

Note that an exclusive networking cocktail will follow the ceremony, for all the attendees and award-winners to exchange and meet potential customers and partners. 

About Farvest

Farvest has become the leading agency for companies and institutions willing to promote Luxembourg as a creative nation and a gateway to Europe. The agency supports them thanks to its strong and wide network of experts, industry leaders and proven skills to bring meaningful short and long-term projects into life.  

As a B2B multispecialist, Farvest helps clients reach their target whether it be increasing their reach, reviewing their brand positioning, enhancing their communication strategy, designing outstanding communication supports or boosting a website performance. 

Press Accreditation 

Journalists are kindly invited to ask for their press accreditation in order to attend the two-day event. Once there, you will be able to follow the conferences of your choice and discover the latest trends and strategies from renowned companies and institutions. During breaks, you are free to walk through the exhibition space and meet inspiring and passionate professionals. 

Ask for your press accreditation here: https://bit.ly/3TkmXg9 

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